9 de out de 2017

Um acordo de acionistas é um acordo entre os acionistas de uma empresa que geralmente estabelece os direitos dos acionistas, privilégios e obrigações, juntamente com a base de como a corporação será criada, gerenciada e executada. Ter um acordo de acionistas é uma maneira rentável de minimizar quaisquer questões que possam surgir mais tarde, deixando claro como determinadas questões serão tratadas e fornecendo um fórum para a resolução de disputas se uma questão surgir em algum momento. Uma empresa e seus acionistas devem se sentar e discutir certos problemas desde o início, e isso poderá ajudar a eliminar possíveis desentendimentos entre os acionistas e garantir que todos estejam falando a mesma língua.

O Acordo de Acionistas é algo extremamente importante em uma empresa, e como mostrou reportagem recente da Revista Exame, um exemplo prático disso foi o caso da Vale que teve forte alta na bolsa de valores após o anúncio de um novo acordo de acionistas.

Segundo reportagem da Exame: “O novo acordo, que passa a vigorar no dia 10 de maio de 2017, dispõe de proposta para listagem da Vale no segmento especial Novo Mercado da BM&FBovespa e transformá-la em sociedade sem controle definido, além de regras de voto e direito de preferência”.

Não há nenhum requisito estatutário para os acionistas de uma corporação celebrarem um acordo de acionistas e, portanto, um acordo de acionistas pode ser bastante flexível em termos de quais disposições estarão contidas no contrato e quais questões serão abordadas especificamente.

O que deve ser levado em consideração ao preparar um Acordo de Acionistas

Tomando uma decisão

Como regra geral, o direito das empresas dá a vantagem aos acionistas majoritários, uma vez que as decisões podem normalmente ser tomadas com o voto positivo de uma maioria simples (ou seja, 51%). Na maioria das jurisdições há um número limitado de exceções que exigem a maioria absoluta, ou seja, dois terços (66,67%) de votos, para tomar decisões sobre os aspectos fundamentais da corporação.

No entanto, ao elaborar um acordo de acionistas, os acionistas podem decidir qual porcentagem é necessária para certas decisões. Por exemplo, as decisões fundamentais que pertencem diretamente ao negócio, financiamento ou estrutura de negócios podem exigir uma decisão unânime de todos os acionistas, enquanto outras decisões menos importantes podem simplesmente exigir uma maioria simples de votos. Isto é especialmente importante quando um acionista detém a maioria das ações da corporação, uma vez que sem um acordo de acionistas, a maioria das decisões dos acionistas poderia ser tomada pelo único acionista majoritário deixando os acionistas minoritários com pouca ou nenhuma voz.

Restrições às transferências e à propriedade de ações

As restrições sobre quem pode se tornar um acionista são um aspecto importante do acordo de acionistas. Especialmente em pequenas empresas, é importante ter acionistas que se dão um com o outro e possam tomar decisões em conjunto com o negócio. A maioria das empresas exige a aprovação dos diretores em relação a todas as transferências de ações, no entanto, de acordo com a composição do conselho, este requisito nem sempre atende os interesses dos acionistas minoritários.

Com o passar do tempo, as circunstâncias pessoais de cada acionista podem mudar significativamente. Isso pode ter um impacto enorme no negócio se um acordo de acionistas não estiver em vigor. Por exemplo, as ações de uma corporação são consideradas ativos e, portanto, após a morte de um acionista, as ações do falecido fazem parte de sua propriedade e estão sujeitas aos desejos testamentários do falecido. Em outras palavras, na ausência de um acordo de acionistas que aborda o que acontecerá com as ações de um acionista após a morte, o cônjuge ou filhos do falecido poderão tornar-se o seu novo parceiro comercial – um cenário que pode não ser desejável para o restante dos acionistas. Uma provisão compulsória de compra pode ser incluída no acordo de acionistas, que prevê que, se um acionista morrer, os demais acionistas ou o negócio serão obrigados a comprar as ações do falecido e o executor ou administrador da propriedade será obrigado para vender as ações. Além da provisão de compra-venda, um mecanismo para avaliar as ações no momento da morte do acionista também pode ser acordado e incluído.

Outras restrições sobre as transferências e a propriedade podem ser incluídas em um acordo de acionistas, incluindo uma obrigação de acionistas venderem suas ações no caso de um acionista-chave já não poder trabalhar ou fornecer o suporte adequado ao negócio, a insolvência de um acionista ou após a reforma ou rescisão como participante do negócio.

Financiamento

Seja na fase de inicialização ou durante operações, ou ambas, uma empresa exigirá acesso ao capital. Um acordo de acionistas pode indicar como a corporação terá acesso a fundos e se os acionistas são responsáveis ​​por contribuir com esses fundos de acordo com seu interesse relativo no negócio. Além disso, quando nem todos os acionistas estão dispostos ou podem contribuir com fundos quando necessário, um acordo de acionistas pode estabelecer taxas de juros preferenciais para os acionistas que contribuem ou restringir o conselho de administração de declarar dividendos até o empréstimo do acionista ter sido reembolsado, a menos que o consentimento do acionista tenha sido obtido.

No caso de a corporação ter acesso ao financiamento da dívida de um banco ou de um credor externo, um acordo de acionistas pode tratar do caso em que os acionistas estão obrigados a dar garantias pessoais e o que acontecerá no caso de um acionista, seja qual for o motivo, não dê ou não possa dar uma garantia pessoal.

Estratégias de saída

Um acordo de acionistas bem escrito prevê diferentes estratégias de saída, caso os acionistas não possam mais estar juntos. Na fase de incorporação, os acionistas devem considerar o que acontecerá no caso de não mais se darem bem, se um acionista é forçado a se afastar ou se alguém simplesmente quer sair do negócio. O melhor momento para falar sobre isso está nos estágios iniciais quando todos estão se dando bem e entusiasmados com o novo empreendimento em que estão embarcando. Concordar com certos termos pode eliminar negociações prolongadas e dispendiosas mais tarde.

Uma cláusula específica, por exemplo, pode permitir que um acionista desencadeie um cenário forçado de compra-venda, o que significa que o “acionista desencadeante” faz uma oferta aos acionistas restantes para comprar suas ações a um preço específico. Os acionistas remanescentes podem então aceitar a oferta de vender suas ações a esse preço ou, em alternativa, ser obrigados a comprar as ações do acionista desencadeante ao mesmo preço.

Também podem ser incluídas outras cláusulas, incluindo uma cláusula que pode obrigar os acionistas minoritários a vender suas ações no caso de um acionista majoritário querer vender todas as suas ações a um terceiro, dando a opção aos acionistas minoritários de venderem suas ações junto ao acionista majoritário.

A realidade é que os parceiros de negócios terão argumentos e nem sempre verão com bons olhos e concordarão em todos os problemas. As empresas que possuem mais de um acionista devem considerar a existência de um acordo de acionistas para estabelecer as expectativas de cada um deles desde o início. Ter essas discussões sobre um acordo de acionistas e gastar um pouco de dinheiro para ter esse tipo de acordo bem elaborado pode economizar muito tempo, dinheiro e esforço no futuro.

Benefícios em se ter um acordo de acionistas

Mesmo que não exista um requisito legal que obrigue as empresas a ter um acordo formal de acionistas, todas as empresas com mais de um acionista são aconselhadas a ter um. Os acordos de acionistas asseguram que o funcionamento da empresa e as responsabilidades dos acionistas sejam devidamente julgados, há clareza e certeza quanto ao que pode ou não ser feito e as decisões são tomadas por consenso e discussão. Como resultado, reduzirá o potencial de conflito entre os acionistas e ajudará a empresa a funcionar sem problemas e lucrativamente.

A colocação de tal acordo está frequentemente bem longe de todos os pensamentos ao iniciar um novo negócio, mas é melhor obter um acordo de acionistas estabelecido desde o início, uma vez que as opiniões mais divergentes costumam aparecer com o tempo, as circunstâncias mudam e o ressentimento pode ser construído entre acionistas levando a discordâncias frágeis em relação à empresa.

Aqui estão os seguintes benefícios principais, do porque é importante ter um bom acordo de acionistas:

1) O acordo de acionistas funciona em conjunto com os artigos de associação de uma empresa, mas dará aos acionistas uma maior proteção do que se pudessem contar apenas pelas regras comuns da empresa, principalmente porque as empresas geralmente são configuradas de forma rápida e econômica apenas com artigos padrão que não incluirão muitos detalhes sobre provisões de proteção para acionistas ou definir os limites de suas responsabilidades.

2) Normalmente, uma empresa está sujeita ao controle de acordo com o corpo abrangente do direito das sociedades (contido no estatuto e na jurisprudência) que rege a forma como uma empresa deve ser executada. No entanto, um acordo de acionistas pode conter qualquer acordo fechado entre os acionistas e pode variar o que de outra forma seria a posição legal sem ele.

3) Salvo concordância em contrário, em um acordo de acionistas a administração da empresa é determinada principalmente pelo conselho de administração, enquanto certas decisões fundamentais (particularmente qualquer coisa relacionada à propriedade) são exigidas pelos acionistas em assembleias gerais (ou por resolução escrita). Por conseguinte, um acordo é importante para determinar completamente a base para a tomada de decisões importantes, restringir o poder dos diretores quando necessário e proteger as partes envolvidas na posse da empresa contra as ações dos outros, seja de minorias, maioria ou acionistas igualitários.

4) Em oposição a artigos de associação que normalmente são um documento público, o contrato de acionistas poderá permanecer privado e confidencial e não será aberto a outros países, como credores ou funcionários não-membros.

5) Ter um acordo de acionistas é uma maneira barata de minimizar qualquer potencial de disputas empresariais entre proprietários, deixando claro como determinadas decisões são tomadas e também fornecendo uma estrutura e procedimentos para a resolução das mesmas.

6) A existência de um acordo de acionistas pode auxiliar na obtenção de financiamento de bancos ou credores e também demonstra a estabilidade do negócio para outros parceiros potenciais, tornando a empresa mais confiável e segura.

7) O acordo de acionistas evita situações em que mudanças nas circunstâncias pessoais de um acionista possam ter efeito sobre a empresa ou outros acionistas dentro da empresa, salvaguardando a participação financeira de cada acionista na empresa e os interesses das famílias dos acionistas em caso de morte, por exemplo.

8) Um acordo de acionistas protege os direitos dos acionistas minoritários e o valor de investimento de sua participação. Sem um acordo, os acionistas majoritários podem forçar questões que não sejam dos interesses dos acionistas minoritários. Uma vez que o acordo de acionistas só pode ser alterado com o acordo de todos os acionistas, enquanto os estatutos da empresa podem ser alterados por uma maioria de 75%, o que significa que um acordo de acionistas oferece uma melhor proteção para os acionistas minoritários.